前言

2025年2月27日，國巨（股票代碼：2327）公布了《2024 年第四季度財務報告及營運成果》。報告顯示，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)總收入1216.67億元新臺幣，同比增長13.07%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤193.56億元新臺幣，同比增長11.10%；基本每股收益38.13元新臺幣/股。

國巨公司成立于1977年，為全球領先的被動元件服務供應商，其生產(chǎn)及銷售據(jù)點涵蓋亞洲、歐洲及美洲，提供客戶一次購足服務，供應完整的電阻、電容、電感、變壓器、繼電器、天線、無線元件和電路保護元件等被動元件，以滿足客戶各種不同領域應用的需求。國巨現(xiàn)今為全球第一大晶片電阻 (R-Chip)及鉭質電容 (Tantalum Capacitor) 制造商、第三大積層陶瓷電容 (MLCC) 及電感制造商。國巨的產(chǎn)品都瞄準在關鍵的垂直市場，包括航太、汽車、5G電信、工業(yè)、醫(yī)療、物聯(lián)網(wǎng)、電源管理、綠色能源、電腦周邊設備和消費電子產(chǎn)品。

歷年營收

根據(jù)國巨報告數(shù)據(jù)顯示，2020-2024年，國巨營業(yè)收入分別為676.53億元新臺幣、1065.44億元新臺幣、1210.69億元新臺幣、1076.09億元新臺幣和1216.67億元新臺幣，同比增長分別為63.86%、57.49%、13.63%、-11.12%和13.07%。

為了滿足市場不斷增長的需求，國巨公司在 2024 年加大了產(chǎn)能擴張力度。公司投資建設了新的生產(chǎn)基地，如大發(fā)三廠的投產(chǎn)，為高端車用 MLCC 等產(chǎn)品提供了新增產(chǎn)能。同時，對現(xiàn)有產(chǎn)線進行了技術改造和升級，提高了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質量。通過這些舉措，公司的整體產(chǎn)能得到了有效提升，能夠更好地滿足客戶訂單需求，為業(yè)績增長提供了堅實的產(chǎn)能保障。

歷年凈利潤

2020—2024年，國巨凈利潤分別為129.80億元新臺幣、229.03億元新臺幣、227.32億元新臺幣、174.69億元新臺幣和193.56億元新臺幣，同比增長86.90%、90.70%、23.90%、-23.20%和11.10%。

國巨公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構，加大對高附加值產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)投入。公司聚焦于 AI 服務器、新能源汽車等高增長領域所需的高端被動元件產(chǎn)品，如大容量、高壓的 MLCC，高可靠性的鉭電容等。這些產(chǎn)品的毛利率顯著高于普通消費電子類被動元件產(chǎn)品。2024 年，公司高附加值產(chǎn)品營收占比從去年的 30% 提升至 35%，有效提升了公司的整體毛利率和盈利能力。

盈利能力分析

2020-2024年公司銷售毛利率如下圖所示：

2020—2024年國巨銷售毛利率情況如上圖所示。在此期間，2021年公司毛利率最高，為40.36%，2023年最低，為33.48%。

運營能力分析

2020-2024年公司存貨周轉率如下圖所示：

近五年，國巨存貨周轉率情況如上圖所示，2024年，國巨存貨周轉率為2.89次，同比增長9.80%。

償債能力分析

2020-2024年公司資產(chǎn)負債率如下圖所示：

2020—2024年，國巨資產(chǎn)負債率情況如上圖所示，2024年，國巨資產(chǎn)負債率為55.67%。

歷年現(xiàn)金儲備

2020-2024年公司現(xiàn)金儲備如下圖所示：

2020—2024年，國巨現(xiàn)金儲備情況如上圖所示，2024年，國巨現(xiàn)金儲備為1018.22億元新臺幣。

核心競爭力

1、技術研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新能力

國巨在電阻、電容、電感等領域擁有多項核心專利，例如高耐腐蝕性厚膜電阻的制造方法、MLCC 切割技術等。其研發(fā)的 01005 尺寸 MLCC 通過華為基站供應鏈認證，良品率達 92%，技術水平對標日韓廠商。此外，國巨在車規(guī)級 MLCC 領域通過 AEC-Q200 認證，產(chǎn)品可靠性獲得國際一線車企認可。國巨聚焦汽車電子、工業(yè)控制等高端市場，推出車規(guī)級 MLCC、超小型射頻電感等產(chǎn)品。例如，其車規(guī)級 MLCC 可承受 - 55℃至 175℃寬溫區(qū)環(huán)境，滿足新能源汽車電控系統(tǒng)需求。同時，國巨在 AI 領域開發(fā)的高頻低損耗電容已成為數(shù)據(jù)中心服務器的核心元件。

2、供應鏈垂直整合與全球化布局

國巨通過并購整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源，例如收購日本芝浦電子（熱敏電阻龍頭）和法國施耐德高階傳感器事業(yè)部，完善傳感器產(chǎn)品線，強化材料與元件協(xié)同效應。同時，其 MLCC 陶瓷粉末供應商包括國瓷材料、日本堺化學等，原材料供應穩(wěn)定且成本可控。國巨在全球多個國家設有生產(chǎn)基地、研發(fā)中心和銷售據(jù)點，形成 “全球制造、全球銷售” 的布局。例如，其在中國大陸的蘇州、東莞基地覆蓋亞太市場，歐洲研發(fā)中心支持本地化技術服務。這種布局不僅分散風險，還能快速響應區(qū)域市場需求。

3、客戶資源與市場渠道

國巨客戶涵蓋消費電子、汽車、工業(yè)等領域，包括蘋果、三星、華為、特斯拉、博世等國際巨頭。例如，其電阻、電容產(chǎn)品被廣泛應用于蘋果 iPhone 的攝像頭模塊和電池管理系統(tǒng)。通過商絡電子等分銷合作伙伴，國巨還服務于全球 1000 多家中小企業(yè)。國巨提供電阻、電容、電感、傳感器等全系列被動元件，滿足客戶 “一次購足” 需求。例如，其整合傳感器業(yè)務后，可向汽車廠商提供從 MLCC 到溫度傳感器的完整解決方案，增強客戶粘性。

4、品牌影響力與品質管控

國巨在電子元器件領域排名全球第二，品牌指數(shù)和好評率位列前茅，連續(xù)多年入選 “全球電子元件百強”。其產(chǎn)品通過 ISO9001 認證，并獲得 SONY、飛利浦等客戶的綠色伙伴認證，品質口碑顯著。國巨建立了從原材料采購到成品出庫的全流程檢測體系，通過 AEC-Q200、UL 等國際認證。例如，其蘇州廠檢測中心采用自動化設備，確保產(chǎn)品不良率低于百萬分之一。

充電頭網(wǎng)總結

國巨公司在 2024 年展現(xiàn)出強勁的發(fā)展態(tài)勢，在市場拓展和業(yè)務運營上取得了顯著進展。盡管地緣政治緊張局勢加劇，國際沖突持續(xù)存在，但客戶端庫存仍持續(xù)朝健康水位發(fā)展。國巨將密切關注市場供需動態(tài)，繼續(xù)深化在 AI 領域的布局，預計 AI 將成為未來市場的重要驅動力。隨著全球被動元件行業(yè)進入新一輪增長周期，國巨有望憑借技術領先性和產(chǎn)能彈性，持續(xù)受益于行業(yè)紅利，收入與利潤增長動能將進一步釋放。公司還將進一步拓展電動車、5G/6G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)和醫(yī)療等利基市場，憑借其技術研發(fā)、規(guī)模化生產(chǎn)、全球化布局、客戶資源及戰(zhàn)略并購等核心競爭力，有望在 2025 年及未來保持穩(wěn)健的增長態(tài)勢，鞏固其在全球被動元件領域的領導地位。

溫馨提示：以上信息僅供參考，不作為入市建議；投資有風險，入市需謹慎。