前言

2025年4月28日，萬裕科技（股票代碼：00894）公布了《2024年報》。報告顯示，公司2024年實現營業總收入16.12億港元，同比增長9.60%，實現歸屬于上市公司股東凈利潤781.8萬港元；基本每股收益0.02港元/股。

萬裕科技集團有限公司成立于1979年，1997年在香港上市。公司核心業務為生產及銷售高科技電子組件，包括鋁電解電容器、導電高分子鋁質固態電容器、超級電容器及其他創新電子組件。作為全球主要鋁電解電容器及高分子電容器制造商，萬裕科技憑借先進科技和卓越質量、強大的研發能力及穩健的全球網絡作后盾而聞名于世。

歷年營收及凈利潤

根據萬裕科技報告數據顯示，2020-2024年，萬裕科技營業收入分別為16億港元、20.91億港元、18.47億港元、14.71億港元和16.12億港元，同比增長分別為23.84%、30.69%、-11.67%、-20.36%和9.59%。

2020—2024年，萬裕科技凈利潤分別為2406.4萬港元、7649.4萬港元、4268.6萬港元、407.6萬港元和781.80萬港元，同比增長-23.80%、217.88%、-44.20%、-90.45%和91.81%。

報告期內，中國大陸市場銷量顯著增加，客戶群擴大，新訂單推動收入增長。新能源領域的 EDLC 模塊和薄膜電容需求增長，帶動整體毛利率上升。公司通過精簡運營成本、優化生產流程，營業費用占銷售額比例顯著下降。市場需求擴張，成本控制成效，因此公司營收和凈利潤同比增長。

報告期內，萬裕科技不同地區業務總體經營情況如上圖。2024年，萬裕科技境內營業收入12.90億港元，收入占比80.02%；境外營業收入3.22億港元，收入占比19.98%。

全球布局情況

萬裕科技在境內外擁有多家子公司，業務性質以買賣電子元件為主，也涉及投資控股和制造及銷售原材料等行業，相關信息如下：

萬裕科技集團有限公司作為全球領先的電子元件制造商，其全球子公司布局呈現出 “以亞洲為核心、輻射歐美” 的特點，通過生產基地、研發中心和分銷網絡的協同運作，構建了覆蓋全球主要市場的業務體系。作為集團總部，香港承擔戰略決策、資本運作及國際業務樞紐職能。中國大陸為生產核心，境外各區域支點，通過垂直整合、技術研發和區域化策略，在電子元件行業占據重要地位。

前五大客戶及供應商

萬裕科技2024年前五大客戶銷售額及前五大供應商采購額占比情況如下圖所示：

2024年，萬裕科技前五大客戶銷售額總計占年度銷售總額的25.30%，其中最大客戶的銷售額占比高達9.0%。

2024年，萬裕科技前五大供應商采購額總計占年度采購總額的40%，其中最大供應商的采購額高達21.30%。

盈利能力分析

2020-2024年公司銷售毛利率如下圖所示：

2020—2024年萬裕科技銷售毛利率情況如上圖所示。在此期間，2023年公司毛利率最高，為18.08%，2024年最低，為15.32%。

運營能力分析

2020-2024年公司存貨周轉率如下圖所示：

近五年，萬裕科技存貨周轉率情況如上圖所示，2024年，萬裕科技存貨周轉率為2.23次，同比增長19.89%。

償債能力分析

2020-2024年公司資產負債率如下圖所示：

2020—2024年，萬裕科技資產負債率情況如上圖所示，2024年，萬裕科技資產負債率為52.50%。

歷年人員數量情況

2020-2024年公司職工總數如下圖所示：

近五年，萬裕科技人員數量情況如上圖所示，2024年，萬裕科技人員數量為2227人，同比增長1.23%。

員工薪酬

萬裕科技提供具有競爭力的薪酬結構，強調 “橫向、縱向寬廣的發展空間”，管理崗與技術崗均有晉升路徑。公司定期組織晉升考核，為員工提供公平的晉升機會。同時，通過校園招聘選拔優秀應屆生，為其提供見習工程師、管理生等崗位，并通過 “儲備干部計劃” 進行重點培養。

2024年，萬裕科技薪酬總計為2.35億港元，相較于2023年的2.2億港元，同比增長7.03%。同時，人均薪酬也從2023年的10萬港元略升至2024年的10.57萬港元，同比增長5.73%。

CEO薪酬

萬裕科技 CEO 的重要性體現在戰略決策、組織管理、市場影響力等多方面。CEO 對研發投入的堅持、產品結構的優化、成本控制的成效，直接推動公司在行業競爭中保持韌性。

2023-2024年萬裕科技CEO薪酬情況如上圖所示，2024年，萬裕科技CEO薪酬為495萬港元，與2023年保持一致。

歷年人均創收情況

2020-2024年公司人均創收如下圖所示：

2020—2024年萬裕科技人均創收情況如上圖所示。在此期間，2023年公司人均創收最高，為95.06萬港元，2021年最低，為49.05萬港元。

歷年現金儲備

2020-2024年公司現金儲備如下圖所示：

2020—2024年，萬裕科技現金儲備情況如上圖所示，2024年，萬裕科技現金儲備為42.82億港元。

核心競爭力

1、技術研發與創新能力

萬裕科技是全球鋁電解電容器及高分子電容器的主要生產商，其中鋁電解電容和高分子電容在行業內處于領先地位。作為全球五大高分子電容器供應商中唯一的非日系企業，其技術實力在行業內具有顯著優勢。公司擁有多項核心專利，涵蓋電容器制造工藝、材料創新等領域。例如，內燃機啟動輔助裝置專利將超級電容應用于汽車啟動系統，提升了新能源汽車的能效。這些專利構建了較高的技術壁壘，增強了市場競爭力。

2、市場份額與細分領域

萬裕科技在鋁電解電容和高分子電容市場占據重要地位，同時在 EDLC 模塊和薄膜電容領域具有增長潛力。其產品廣泛應用于消費電子、新能源汽車、智能電網等領域，客戶包括微軟、戴爾、松下等國際知名企業。在新能源領域，EDLC 模塊因高功率密度、長壽命等特性，被用于混合動力公交車、風能和太陽能儲能系統，成為公司未來增長的核心驅動力。公司旗下 SAMXON 和 X-CON 品牌連續多年榮獲 “中國電子元件行業十大品牌”，并通過 RoHS、REACH 等國際認證，產品質量和可靠性獲得市場廣泛認可。

3、客戶資源與戰略合作

公司與微軟、戴爾、松下等全球頂尖企業建立了長期合作關系，產品進入其核心供應鏈體系。在新能源領域，與金龍汽車等廠商的合作推動了 EDLC 模塊的商業化應用，進一步拓展了市場空間。公司還與清華大學等高校的合作，以及與香港科技大學共建聯合實驗室，促進了技術成果轉化和前沿技術研發。這種合作模式不僅提升了公司的研發效率，還為其未來技術突破奠定了基礎。

充電頭網總結

萬裕科技 2024 年通過產品結構優化和成本控制實現盈利大幅增長，萬裕科技的核心競爭力源于其技術領先、市場地位、供應鏈整合及品牌影響力的協同作用。在新能源產業快速發展的背景下，公司的 EDLC 模塊和薄膜電容的增長潛力為未來業績提供了支撐。公司需要持續創新和優化成本結構鞏固優勢，在技術研發和財務穩健性之間取得平衡。萬裕科技在電容器領域的綜合實力使其在全球市場中占據重要地位，未來增長需依賴新能源領域的持續突破、產能釋放及全球化布局，全球經濟表現出韌性，得益于技術進步、對可持續能源的投資增加以及AI在各行業的快速應用。這些趨勢為萬裕科技創造了重要機會，尤其是在AI和儲能相關應用領域，公司有望在新能源革命中實現進一步突破。

溫馨提示：以上信息僅供參考，不作為入市建議；投資有風險，入市需謹慎。